什么是交換機？

交換機（Switch）是一種數通設備，用于進行互聯網與設備、設備與設備間數據傳輸和交 換，它的每個網絡端口都可以連接到主機或者網絡節點實現所有設備的數據互聯互通。交換機是各大企業的信息碼頭。對于數據中心而言，交換機的速率決定了其與互聯網進行信息溝通的效率，在大數據和人工智能時代背景下，互聯網結構化數據和非結構化數據快 速增長，根據 IDC 預測，2026 年互聯網數據將達到 216ZB 以上，對于 Meta、微軟、谷歌 等互聯網企業而言，交換機就是各大互聯網企業最關鍵的信息碼頭。

800G 交換機將成為必然需求

在過去幾年中，整個數據中心鏈路速度從 25G/100G 增加到 100G/400G，在中長期視角下，全球各大云服務器和互聯網廠商預期增加數據中心基礎設施的投入以滿足云計算、大數據、人工智能、物聯網等應用的需求發展。在全球數字化轉 型的背景下，提高網絡數據的傳輸速度的重要性提上日程，因此更新迭代傳輸速度更快、 性能更加強大的 800G 交換機在未來會成為市場的必然需求。根據 Dell’OroGroup 預測， 2024 年 800G 交換機出貨量將超過 400G 交換機，滲透率不斷提高。

800G 交換機推動高頻高速 PCB 需求。從 100G 交換機到 400G 交換機，再到 800G 交換機， 交換機傳輸速率對 PCB 板的性能要求越來越高，進而提升高多層的高頻高速 PCB 的需求、 預期交換機 PCB 板價值量得到增加。根據聯茂電子產品信息及其公布 PCB 板材分級制度， 用于 100G/400G 交換機的 IT-988G 產品 PCB 板材為 ultra low loss 級別，單通道傳輸速 率僅 56Gbps，無法滿足 800G 交換機單通道 112Gbps 傳輸速率的需求,我們認為，數據傳輸速率進一步提升。

光通信加持，英偉達 DGX GH200 應用交換機網絡能力劇增

英偉達在 2023 年 5 月 29 日發 布的新超算 DGX GH200 采用兩層網絡架構的 NVLink C2C 芯片互連技術，在第一層網絡利 用 3 臺 NVLink 交換機對其搭載的 8 個 GPU 進行全連接構成 1 個一級模塊，然后在第二層網絡架構利用 32 臺 NVLink 交換機對 32 個一級模塊進行全連接，實現了 256 塊 GPU 共用 顯存構成整塊巨型 GPU 的技術突破，提供高達 900 GB/s 的總帶寬，比通常 PCIe 5.0 通 道高 7 倍，巨幅提升光通信能力。英偉達 DGX GH200 超算的設計思路和表現將對 AI 服務器的設計產生影響，未來 AI 服務器可能會大量采用類似利用 NVLink C2C 的技 術，利用交換機作為網絡架構的基礎進行芯片互連，提高服務器算力。

2025年交換機市場空間將達到222億元

根據 CPCA 披露全球服務器/存儲所用 PCB 市場空間，2022 年約為 80 億美元市場，大約對 應 560 億人民幣市場，鑒于估算 AI 服務器和普通服務器分別在 2022 年實現 49 億元 和 366 億元的 PCB 市場規模，則推導出交換機/路由器實現 147 億元市場，鑒于 800G 迭代 升級邏輯，我們按照 15%的增速推估 2023~2025 年交換機/路由器市場空間為 168 億元、 193 億元、222 億元。

文章引用來源：AI帶來PCB增量，強α者率先受益-國金證券[樊志遠,鄧小路,劉妍雪]

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